您的位置:首页 > 化工资讯 > 正文

问路“铜博士”:保税区百万吨库存是谁的?

来源:网络 作者: 时间:2021-04-02

  4月12日,上海被阴雨轻雾笼罩,自贸区里的保税物流园区内集卡车来往如梭,仓库边工人正加紧装卸,春日里一派繁忙景象透着经济复苏的气息。




  “全球铜价看中国,中国铜价看上海”,因地理位置和交通条件优越,大宗商品贸易集聚于此,上海自贸区成为了全球最重要的保税铜现货集中地。




  令市场疑惑的是,近期原油、煤炭、钢铁价格涨疯了,铜价却显迟滞。实际上,当前大宗商品普遍呈现库存高、需求弱特征,预期之下为何如此反差?敢问宏观预测专家“铜博士”,大宗商品路在何方?




  库存激增之谜




  在外高桥一家外资仓储企业外,可以看到湿漉漉的堆场里,正躺着一捆一捆的铜。但这些保税仓库里的铜,一直是个不解之谜,因为有些是看得见的铜(显性库存,即上海期货交易所等对外披露的数据),也有些看不见的铜(隐性库存)。




  “3月份附近仓库里的铜突然多了起来,外高桥保税区这边大概增长超过50%。”上海外高桥一位国储仓库内部知情人士说。据了解,由于铜价呈现内强外弱的格局,吸引了铜库存流入国内市场。




  由于上海自贸区成立后,外高桥保税区更多承担贸易服务功能,不少仓储企业迁往了洋山。“国储铜的情况无大变化,主要是民营和外资仓储变化,外高桥目前估计在15万吨左右,整个上海也增长在50%至60%之间。”该知情人士透露。这些库存由于进出库频繁,并不能准确统计。但注册在上海的一家铜分析机构预计,目前上海仓库的隐性库存可能在100万吨左右。




  显性库存方面,据上海期货交易所4月1日披露,期晟公司、国储天威等11家统计在内的仓库中共有32.05万吨符合交割品质的铜,以及14.75万吨已制成仓单的铜,合计近46.80万吨铜。在今年1月初,该数字仅为17万吨左右。




  显性库存激增近2倍,但上海、伦敦两地铜价并无实质异动。“从微涨的铜价来看,需求与往年没有什么大的变化,很难解释铜库存水平的飙升。”上述国储人士称。




  有色不敌黑色




  难解释的还有,在整个一季度,美国原油期货价格累计上涨超过21%,焦炭期货期货价格累计涨幅超过23%,螺纹钢期货与铁矿石期货价格同期分别累计上涨19.73%和18.01%。,而上海铜价一季度累计涨幅甚至不足1%,伦敦铜价亦在3%左右。




  有色不敌黑色是何故?江西一家大型铜冶炼企业相关负责人告诉商通社,一季度在预期改善情况下,受去产能、去库存方面政策的助推,铁矿石、螺纹钢等黑色系大宗商品价格快速上涨,但有色金属行业并没有在去产能、去库存名单之列,因此涨幅偏小。




  “我们对铜价并不悲观,但相对保守。”该铜企人士说,从一季度铜产业下游需求来看,较2015年并没有实质性改善。线缆、地产等主要用铜行业需求增长幅度非常有限,多数在0.1%至1%,且预计在供应不减的情况下,铜市场到2018年、2019年在可能慢慢有所起色。




  致力于铜研究的中大期货副总经理景川表示,近期黑色商品的上涨一方面是上游的减产较为明显,短期内的供需关系发生了变化,另一方面是通胀预期增加,吸引场外资金入市,推动价格回升。




  “铜博士”指路




  铜价上涨赶不上原油、铁矿石、煤炭的步伐,仍然备受关注。4月13日,上海铜期货价格早盘在跟随焦炭、铁矿石等品种暴涨近4%后迅速回落。




  “黑色品种这种涨法我看是不能持续的,后期来看,铜价的支撑能力还是大宗商品中比较强的。”上述江西铜企人士说。




  对于铜价的上涨,景川认为,由于美元指数持续走弱,国内铜价会相应跟进上涨,由于黑色系商品主要定价权在国内,不易受到来自国际市场的扰动,因此资金青睐黑色,但有色品种中铜价受制于国际市场,因此弱于其他大宗商品。




  不过,业内人士表示,虽基本面多年来一直困扰大宗商品,但“中国因素”开始改善市场预期,供给侧改革、去产能、去库存亦正在逐渐修复供需失衡的矛盾,铜、铁矿石、等大宗商品市场将走出周期底部。


中信泰富又一城二期 https://sh.c21.com.cn/zufang/2412741.html

【责任编辑:admin】